เงินดอลลาร์ถือเป็นที่หลบภัยในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจโลกไม่แน่นอน แม้จะมีสถานะเป็นที่หลบภัยนี้ การอ่านค่าเงินดอลลาร์ที่รุนแรงอาจส่งผลกระทบต่อมูลค่าสัมพัทธ์ของสกุลเงิน เช่นเดียวกับความสามารถของเศรษฐกิจในการรักษาอัตราการเติบโตที่ดี ด้วยเหตุนี้ เมื่อประเมินสกุลเงิน การพิจารณาหลักคือปัจจัยทางเศรษฐกิจที่ส่งผลกระทบต่อสกุลเงินนั้น บางส่วนรวมถึงอัตราเงินเฟ้อ การขาดดุลการค้า และระดับหนี้สาธารณะ ปัจจัยเหล่านี้อาจส่งผลต่อความผันผวนของสกุลเงิน ผู้ค้าสามารถพัฒนาตำแหน่งการซื้อขายที่ทำกำไรได้โดยการตรวจสอบรูปแบบแผนภูมิและฟังปัจจัยพื้นฐานที่สำคัญ
การเปลี่ยนแปลงนโยบายล่าสุดของเฟดเป็นตัวขับเคลื่อนหลักที่อยู่เบื้องหลังการแข็งค่าของดอลลาร์ ในขณะที่เฟดยังคงวางแผนที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะถูกลดขนาดลง ในช่วงเวลานี้ คาดว่าธนาคารกลางจะลดขนาดงบดุลลงประมาณ 1.1 ล้านล้านดอลลาร์ การเคลื่อนไหวนี้อาจทำให้สภาพคล่องตึงตัวซึ่งอาจเป็นสาเหตุของความกังวล ดังนั้น เงินดอลลาร์อาจมีการกลับตัวครั้งใหญ่ในเดือนมีนาคม/เมษายน 2566
หากเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า มีความเป็นไปได้สูงที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเข้ามาหนุนหลังนโยบายการเงินของตน ธนาคารกลางจะยังคงลดงบดุลต่อไปจนกว่าจะถึงจุดที่เรียกว่า ‘อัตราดอกเบี้ยขั้นสุดท้าย’ ที่ 5.00 ถึง 5.25 เปอร์เซ็นต์ภายในเดือนพฤษภาคมของปีนี้ อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงไม่แน่ใจถึงแนวทางการดำเนินนโยบายของเฟดในอนาคต
แม้ว่าเฟดจะยกเลิกโปรแกรมการกำหนดเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยแล้ว แต่ก็ยังมีความไม่แน่นอนมากมายเกี่ยวกับหลักสูตรในอนาคต ตัวอย่างเช่น หากอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเร็วกว่าที่ Federal Reserve คาดการณ์ไว้ เงินดอลลาร์อาจตอบสนองในทางลบ ในทำนองเดียวกัน หากเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยในสหรัฐฯ สกุลเงินอาจอ่อนค่าลง เนื่องจากนักลงทุนต่างชาติซื้อสกุลเงินของตนคืนโดยสนับสนุนเงินดอลลาร์
นอกจากนี้ สถานะของดอลลาร์เป็นสกุลเงินสำรองทั่วโลก หมายความว่ามีความต้องการใช้สกุลเงินดังกล่าวสูง เมื่อฝ่ายต่างประเทศ รวมทั้งรัฐบาลและบริษัทต่างๆ เต็มใจที่จะจ่ายเงินสำหรับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ หรือผลิตภัณฑ์อื่นๆ ในสกุลเงินดอลลาร์ สิ่งนี้จะสร้างความต้องการที่แข็งแกร่งสำหรับเงินดอลลาร์
ด้วยเหตุนี้ มูลค่าสัมพัทธ์ของเงินดอลลาร์จึงขึ้นอยู่กับจิตวิทยาทางเศรษฐกิจ ภูมิรัฐศาสตร์ และตลาด ค่าเงินที่อ่อนค่าลงสะท้อนถึงปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจและการเมืองที่ย่ำแย่ เงื่อนไขดังกล่าวรวมถึงการขาดดุลการค้า ระดับหนี้สาธารณะที่สูง และความไม่เท่าเทียมกัน ยิ่งไปกว่านั้น ระดับความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นนั้นไม่ดีต่อเงินดอลลาร์ เนื่องจากสามารถเพิ่มความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้
เงินดอลลาร์จะได้รับอิทธิพลอย่างมากจากรอบค่าจ้างที่กำลังจะมีขึ้นในญี่ปุ่น รวมถึงการประกาศ dot plot ของเฟดในวันที่ 22 มีนาคม สิ่งนี้อาจสร้างความผันผวนอย่างมาก ในเวลาเดียวกัน ECB คาดว่าจะปรับปรุงอัตราดอกเบี้ยในวันพฤหัสบดี ยังไม่ชัดเจนว่าเฟดจะรับทราบการเปลี่ยนแปลงในโปรไฟล์อัตราเงินเฟ้อระหว่างการทำดอทพล็อตหรือไม่
ในท้ายที่สุด ตลาดน่าจะมีใบปะหน้าจำนวนมากที่ต้องต่อสู้ในเดือนมีนาคม/เมษายน 2023 นั่นไม่ได้หมายความว่า USD/JPY จะลดลง อย่างไรก็ตาม แต่สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจโลกที่เอื้ออำนวยจะเป็นปัจจัยที่สำคัญที่สุดในการพิจารณาว่าแนวโน้มของสกุลเงินจะฟื้นตัวหรือไม่
