ในระหว่างการประชุมประจำปีของธนาคารกลางยุโรป ผู้กำหนดนโยบายได้พบปะกันที่รีสอร์ทกอล์ฟสุดหรูแห่งหนึ่งทางตะวันตกเฉียงเหนือของลิสบอน พวกเขาหารือเกี่ยวกับสถานะของเศรษฐกิจและความจำเป็นในการกระชับนโยบายการเงินตลอดจนแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อ แม้ว่าพวกเขาจะรับทราบว่าเศรษฐกิจกำลังฟื้นตัว แต่พวกเขากล่าวว่ายังไม่ชัดเจนว่าแนวโน้มเงินเฟ้อจะพัฒนาไปอย่างไร พวกเขายังกล่าวอีกว่าพวกเขาจะปรับจุดยืนนโยบายการเงินต่อไปตามความจำเป็น และพร้อมที่จะปรับเครื่องมือทั้งหมดภายในอาณัติของตน
ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา วิกฤตหนี้สาธารณะของเงินยูโรเป็นที่แพร่หลาย เป็นผลให้มีการจัดตั้งหน่วยงานแยกต่างหากเพื่อบังคับใช้การปฏิรูปเศรษฐกิจ เครื่องมือนโยบายการเงินของ ECB อนุญาตให้ซื้อหนี้ได้ไม่จำกัดจากประเทศที่มีปัญหา แม้ว่าโครงการจะเผชิญกับความท้าทายทางกฎหมาย แต่ก็เพียงพอที่จะทำให้ตลาดตราสารหนี้สงบลงได้
ความท้าทายหลักที่เศรษฐกิจยุโรปเผชิญในปีนี้คือผลกระทบของราคาพลังงานที่สูง ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของอัตราเงินเฟ้อโดยรวม ECB กำลังพยายามใช้แนวทางที่เป็นกลางกว่านี้กับสถานการณ์ ปัจจุบันราคาพลังงานสูงกว่าปีที่ผ่านมา ซึ่งหมายความว่าต้นทุนของบริษัทและผู้บริโภคสูงกว่าที่เคยเป็นมา ซึ่งนำไปสู่ความต้องการสินค้าและบริการที่ลดลง
ความท้าทายที่สำคัญสำหรับเขตยูโรในปีนี้คือสงครามในยูเครน รวมถึงการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก การหยุดชะงักเหล่านี้ส่งผลต่อการเติบโตของเขตยูโร ทำให้ความยืดหยุ่นและการใช้จ่ายลดลง ECB ได้ใช้แนวทางที่ค่อยเป็นค่อยไปในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย นอกจากนี้ยังได้เพิ่มงบดุลอีก 1.9 ล้านล้านดอลลาร์ในพันธบัตร ซึ่งหมายความว่า ECB กำลังถือครองเศรษฐกิจยูโรโซน แต่ไม่ได้ให้โครงสร้างพื้นฐานหรือการสนับสนุนอื่น ๆ ที่จำเป็นต่อการเติบโตและความยืดหยุ่น
สภาปกครองของ ECB มีความคืบหน้าอย่างมากในการถอนนโยบายการเงิน และมีเป้าหมายที่จะป้องกันการคาดการณ์เงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง สิ่งนี้จะสำเร็จได้ด้วยการผสมผสานมาตรการนโยบายการเงินที่พยายามสนับสนุนเศรษฐกิจ ลดการสนับสนุนอุปสงค์ และป้องกันความเสี่ยงจากการคาดการณ์เงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ECB ยังได้ประกาศแผนการที่จะนำพันธบัตรที่ครบกำหนดกลับมาลงทุนใหม่ด้วย
ECB ยังประกาศด้วยว่าการดำเนินการรีไฟแนนซ์หลักจะเพิ่มขึ้นเป็น 2.00% ในขณะที่วงเงินสินเชื่อส่วนเพิ่มจะเพิ่มขึ้นเป็น 2.25% การเปลี่ยนแปลงข้อกำหนดของการดำเนินการรีไฟแนนซ์ระยะยาวที่เป็นเป้าหมายจะส่งผลต่อกระบวนการปรับนโยบายให้เป็นมาตรฐาน
แม้ว่าความต้องการบริการจะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในช่วงสองไตรมาสที่ผ่านมา แต่ก็ไม่น่าจะเกิดขึ้นต่อเนื่องในระยะเวลาอันใกล้นี้ กิจกรรมทางเศรษฐกิจในเขตยูโรคาดว่าจะชะลอตัวในไตรมาสที่สามของปี 2022 ตัวบ่งชี้ความเชื่อมั่นผู้บริโภคของคณะกรรมาธิการยุโรปยังคงใกล้เคียงกับระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนกันยายน
ธนาคารกลางยุโรปมีความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อสูงในระบบเศรษฐกิจยูโรโซน กำลังพยายามแก้ไขปัญหานี้โดยไม่เพิ่มอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาล ซึ่งอาจส่งผลให้การกู้ยืมสำหรับบริษัทและผู้บริโภคมีราคาแพงขึ้น ธนาคารกลางยังกังวลว่าเศรษฐกิจอาจตกอยู่ในอันตรายจากภาวะถดถอย และได้ให้คำมั่นที่จะดำเนินการเพื่อให้แน่ใจว่าจะไม่พ้นภาวะถดถอย
